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深田泳美

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之所以这次新兴市场遭遇“钱荒”,资金在风险消退、估值诱人后仍不愿回流,问题主要是出在利率上,也就是上述的第一重打击。在印尼和印度的10年期收益率大幅上涨之后,两国经通胀调整的国债实际收益率现在稳定在3.0%以上。亚洲之外,许多国家的10年期国债实际收益率均高于3.0%,其中包括巴西、俄罗斯、南非和墨西哥。然而,美元利率也在不断攀升,相较之下,新兴市场的吸引力似乎在消退,更何况其间还伴随着美元的大涨,利率收益、汇率收益、避险需求不断吸引资金回流美元市场。此外,“新兴市场央行的可预测性或信用大大不如美联储强,因此市场对于其未来政策走向也难以判断,这是风险之一。”大华银行中国金融市场部副总经理兼交易主管林念对记者表示。

陈国力表示,未来一个时期,就保险资金运用而言,要在贯彻实施国家宏观经济金融政策和金融监管部门要求的前提下,发挥保险资金长期稳定特点和“逆周期”投资优势,通过多元化配置有效防控金融风险,稳步推进市场化改革和业务创新,全面提升服务实体经济的效率和水平,促进我国经济金融实现高质量发展。

招商证券首席固收分析师尹睿哲认为,短融发行量大与资金价格中枢尚未显著走高、发行人抢先融资有关,而公司债净融资规模的大幅提升与市场传闻有关。值得一提的是,4月最后一个交易周信用债发行规模创2016年3月以来新高,达3697亿元,环比增长76%。

负利率——金融危机后在欧洲和日本实施,但没有在美国——也在得到其他研究人员的重视。国际货币基金组织2月5日发表的一篇博客文章研究如何让它们为中央银行服务。它指出,在严重经济衰退的情况下,利率在历史上通常要被调低3-6个百分点。在目前全球利率仍然很低的情况下,这意味着如果出现另一次经济下滑,利率很快就会回归零。

从发行利率看,主体评级AA+、AA民企债发行利率中位数明显高于AAA民企债,2019年以来民企债发行利率走势分化。其中,3年期AAA民企债和1年期AA+民企债发行利率中枢下行幅度最大,而3年期AA+民企债、3年期和5年期AA民企债发行利率中枢上行。

不仅如此,中国大量进口猪肉也推动了国际市场上猪肉价格的暴涨。美国芝商所(CME)猪肉期货价格从2018年8月8日至今 上涨超过1倍,目前指数价格在93美分/磅左右。由于中国存在巨大的进口需求,未来6~9个月CME猪肉指数有望上涨至150美分/磅左右,刷新历史最高价。

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